Jenis Jenis Obligasi Dan 4 hal mendasar yang perlu diketahui tentangnya

By:   bisnis bisnis   |   November 02, 2018
Obligasi adalah investasi pendapatan tetap dalam investor atau entitas (biasanya perusahaan atau pemerintah). Obligasi digunakan oleh perusahaan, kotamadya, negara bagian dan pemerintah negara untuk mengumpulkan uang dan membiayai berbagai proyek dan kegiatan. Debitor, atau kreditur, dari penerbit.

Ingin memperkuat profil risiko / laba portofolio Anda? Menambahkan obligasi dapat menciptakan portofolio yang lebih seimbang dengan menambahkan diversifikasi dan volatilitas yang menenangkan. Namun bahkan untuk investor saham yang berpengalaman, pasar obligasi mungkin tampak asing. Banyak investor hanya membuat usaha yang lewat menjadi obligasi karena mereka bingung oleh kompleksitas pasar dan terminologi yang jelas. Kenyataannya, obligasi sebenarnya adalah instrumen utang yang sangat sederhana - Anda dapat memulai investasi obligasi dengan mempelajari istilah dasar obligasi ini.

Jenis Jenis Obligasi


Jenis Jenis Obligasi

Bagian ini menjelaskan berbagai jenis obligasi yang mungkin dikeluarkan oleh perusahaan.

Obligasi Korporasi

Sebuah perusahaan dapat menerbitkan obligasi hanya karena dapat menerbitkan saham. Perusahaan-perusahaan besar memiliki banyak fleksibilitas seperti berapa banyak utang yang dapat mereka keluarkan: batasnya adalah apa pun yang akan ditanggung oleh pasar. Umumnya, obligasi korporasi jangka pendek memiliki jatuh tempo kurang dari lima tahun, menengah adalah lima hingga 12 tahun dan jangka panjang lebih dari 12 tahun.

Obligasi perusahaan ditandai dengan hasil yang lebih tinggi karena ada risiko yang lebih tinggi dari kegagalan perusahaan daripada pemerintah. Keuntungannya adalah bahwa mereka juga dapat menjadi investasi pendapatan tetap yang paling menguntungkan karena risiko yang harus ditanggung oleh investor. Kualitas kredit perusahaan sangat penting: semakin tinggi kualitas, semakin rendah tingkat bunga yang diterima investor.

Variasi pada obligasi korporasi termasuk obligasi konvertibel, yang pemegangnya dapat dikonversi menjadi saham, dan obligasi callable, yang memungkinkan perusahaan untuk menebus suatu masalah sebelum jatuh tempo.

Obligasi Konversi

Ikatan konvertibel dapat ditukarkan dengan jumlah ekuitas perusahaan yang telah ditentukan pada waktu-waktu tertentu selama hidupnya, biasanya atas kebijaksanaan pemegang obligasi. Konvertibles kadang-kadang disebut "CV."

Penerbitan obligasi konvertibel adalah salah satu cara bagi perusahaan untuk meminimalkan interpretasi investor negatif atas tindakan korporasinya. Misalnya, jika perusahaan yang sudah terbuka memilih untuk menerbitkan saham, pasar biasanya menafsirkan ini sebagai tanda bahwa harga saham perusahaan agak terlalu tinggi. Untuk menghindari kesan negatif ini, perusahaan dapat memilih untuk mengeluarkan obligasi konvertibel, yang kemungkinan besar akan dikonversi menjadi ekuitas jika perusahaan terus melakukannya dengan baik.

Dari perspektif investor, obligasi konvertibel memiliki komponen nilai tambah yang tertanam di dalamnya: pada dasarnya adalah ikatan dengan opsi saham yang tersembunyi di dalamnya. Dengan demikian, cenderung menawarkan tingkat pengembalian yang lebih rendah dalam pertukaran untuk nilai opsi untuk memperdagangkan obligasi ke dalam saham.

Obligasi Callable

Obligasi yang dapat dikonversikan, juga dikenal sebagai "obligasi yang dapat ditukarkan," dapat ditukarkan oleh penerbit sebelum jatuh tempo. Biasanya premi dibayarkan kepada pemilik obligasi ketika obligasi tersebut disebut.

Penyebab utama panggilan adalah penurunan suku bunga. Jika suku bunga menurun sejak perusahaan pertama kali menerbitkan obligasi, kemungkinan akan ingin membiayai kembali utang ini pada tingkat yang lebih rendah. Dalam hal ini, perusahaan akan memanggil obligasi saat ini dan menerbitkan kembali obligasi baru dengan bunga lebih rendah untuk menghemat uang.

Obligasi Jangka

Obligasi berjangka adalah obligasi dari masalah yang sama yang memiliki tanggal jatuh tempo yang sama. Obligasi berjangka yang memiliki fitur panggilan dapat ditukarkan pada tanggal yang lebih awal daripada obligasi yang diterbitkan lainnya. Fitur panggilan, atau ketentuan panggilan, adalah perjanjian yang dibuat oleh penerbit obligasi dengan pembeli. Perjanjian ini disebut "indenture," yang merupakan jadwal dan harga penebusan, ditambah tanggal jatuh tempo.

Beberapa obligasi korporasi dan kota adalah contoh obligasi berjangka yang memiliki fitur panggilan 10 tahun. Ini berarti penerbit obligasi dapat menebusnya dengan harga yang telah ditentukan pada waktu-waktu tertentu sebelum obligasi jatuh tempo.

Obligasi jangka adalah kebalikan dari ikatan seri, yang memiliki berbagai jadwal jatuh tempo pada interval reguler sampai masalah ini dihentikan.

Amortisasi Obligasi

Amortisasi adalah metode akuntansi yang secara bertahap dan sistematis mengurangi nilai biaya dari kehidupan yang terbatas, aset tidak berwujud. Memperlakukan obligasi sebagai aset yang diamortisasi adalah metode akuntansi dalam penanganan obligasi. Amortisasi memungkinkan penerbit obligasi untuk memperlakukan diskon obligasi sebagai aset hingga jatuh tempo obligasi

Ikatan diamortisasi adalah sertifikat keuangan yang telah berkurang nilainya untuk catatan atas laporan akuntansi. Ikatan diamortisasi diperlakukan sebagai aset, dengan jumlah diskonto diamortisasi dengan biaya bunga selama masa pakai obligasi. Jika obligasi diterbitkan dengan diskon - yaitu, ditawarkan untuk dijual di bawah nominalnya (nilai nominal) - diskon harus diperlakukan sebagai biaya atau diamortisasi sebagai aset.

Obligasi Penyesuaian 

Dikeluarkan oleh perusahaan selama fase restrukturisasi, obligasi penyesuaian diberikan kepada pemegang obligasi dari masalah obligasi yang beredar sebelum restrukturisasi. Kewajiban utang dikonsolidasikan dan ditransfer dari obligasi obligasi yang beredar ke obligasi penyesuaian. Proses ini secara efektif rekapitalisasi kewajiban utang luar biasa perusahaan, yang dicapai dengan menyesuaikan persyaratan (seperti suku bunga dan panjang hingga jatuh tempo) untuk meningkatkan kemungkinan bahwa perusahaan akan dapat memenuhi kewajibannya.

Jika sebuah perusahaan mendekati kebangkrutan dan membutuhkan perlindungan dari kreditur , kemungkinan besar tidak dapat melakukan pembayaran atas kewajiban utangnya. Jika ini kasusnya, perusahaan akan dilikuidasi, dan nilai perusahaan akan tersebar di antara kreditornya. Namun, kreditur umumnya hanya akan menerima sebagian dari pinjaman asli mereka kepada perusahaan. Kreditor dan perusahaan akan bekerja sama untuk merekapitalisasi kewajiban utang sehingga perusahaan dapat memenuhi kewajibannya dan melanjutkan operasi, sehingga meningkatkan nilai yang akan diterima kreditor.

Obligasi Sampah

Obligasi sampah, juga dikenal sebagai "obligasi hasil tinggi" atau "obligasi spekulatif," adalah obligasi yang diberi peringkat "BB" atau lebih rendah karena risiko defaultnya yang tinggi. Obligasi sampah biasanya menawarkan suku bunga tiga hingga empat poin persentase lebih tinggi daripada masalah pemerintah yang lebih aman.

Obligasi Angel 

Obligasi Angel adalah obligasi tingkat investasi yang membayar suku bunga lebih rendah karena peringkat kredit tinggi perusahaan yang mengeluarkannya. Ikatan malaikat adalah kebalikan dari malaikat yang jatuh, yang merupakan obligasi yang telah diberi peringkat "sampah" dan oleh karena itu jauh lebih berisiko.

Obligasi tingkat investasi diberi peringkat minimum "BBB" oleh S & P dan Fitch, dan "Baa" oleh Moody's. Jika kemampuan perusahaan untuk membayar kembali pokok obligasi berkurang, peringkat obligasi dapat jatuh di bawah tingkat minimum investasi dan menjadi malaikat yang jatuh.

Hal Mendasar Yang Perlu Diketahui Tentang Obligasi


1. Karakteristik Dasar Obligasi


Obligasi hanyalah jenis pinjaman yang diambil oleh perusahaan. Investor meminjamkan uang perusahaan ketika mereka membeli obligasi. Sebagai gantinya, perusahaan membayar “kupon” bunga (suku bunga tahunan yang dibayarkan pada obligasi, yang dinyatakan sebagai persentase nilai nominal) pada interval yang telah ditentukan (biasanya setiap tahun atau setiap semester) dan mengembalikan pokok pinjaman pada tanggal jatuh tempo, mengakhiri pinjaman .

Tidak seperti saham, obligasi dapat bervariasi secara signifikan berdasarkan ketentuan dalam obligasi, dokumen hukum yang menguraikan karakteristik obligasi. Karena setiap penerbitan obligasi berbeda, penting untuk memahami ketentuan yang tepat sebelum berinvestasi. Secara khusus, ada enam fitur penting yang harus dicari ketika mempertimbangkan sebuah ikatan.

Kematangan

Tanggal jatuh tempo obligasi adalah tanggal ketika jumlah pokok, atau nominal, obligasi akan dibayarkan kepada investor, dan kewajiban obligasi perusahaan akan berakhir.

Dijamin/ Tidak Aman

Ikatan dapat dijamin atau tidak aman. Obligasi tanpa jaminan disebut surat utang; pembayaran bunga dan pengembalian pokok mereka dijamin hanya dengan kredit dari perusahaan yang mengeluarkannya. Jika perusahaan gagal, Anda mungkin mendapatkan sedikit investasi Anda kembali. Di sisi lain, obligasi dijamin adalah obligasi di mana aset tertentu dijaminkan kepada pemegang obligasi jika perusahaan tidak dapat membayar kembali kewajibannya.

Preferensi Likuidasi

Ketika sebuah perusahaan bangkrut, ia membayar uang kembali kepada investor dalam urutan tertentu karena melikuidasi. Setelah sebuah perusahaan menjual semua asetnya, ia mulai membayar kepada investor. Utang senior adalah utang yang harus dibayar pertama, diikuti oleh hutang junior (subordinasi). Para pemegang saham mendapatkan apa pun yang tersisa.

Kupon

Jumlah kupon adalah jumlah bunga yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, biasanya setiap tahun atau setiap semester.

Status Pajak

Meskipun sebagian besar obligasi korporasi adalah investasi yang dapat dikenakan pajak, ada beberapa obligasi pemerintah dan kota yang bebas pajak, yang berarti bahwa pendapatan dan keuntungan modal yang terealisasi pada obligasi tidak tunduk pada pajak negara dan federal yang biasa.

Karena investor tidak harus membayar pajak atas retur, obligasi bebas pajak akan memiliki bunga yang lebih rendah daripada obligasi kena pajak ekuivalen. Seorang investor harus menghitung hasil yang setara dengan pajak untuk membandingkan laba dengan instrumen kena pajak.

Kemampuan Panggilan

Beberapa obligasi dapat dilunasi oleh penerbit sebelum jatuh tempo. Jika obligasi memiliki ketentuan panggilan, itu mungkin dilunasi pada tanggal yang lebih awal, pada pilihan perusahaan, biasanya dengan sedikit premi ke par.

2. Risiko Obligasi


Risiko Kredit / Default

Risiko kredit atau gagal bayar adalah risiko bahwa pembayaran bunga dan pokok yang harus dibayarkan tidak akan dilakukan sesuai kebutuhan.

Risiko Pembayaran

Risiko prabayar adalah risiko bahwa masalah obligasi yang diberikan akan dilunasi lebih awal dari yang diharapkan, biasanya melalui penyediaan panggilan. Ini bisa menjadi berita buruk bagi investor, karena perusahaan hanya memiliki insentif untuk membayar kembali kewajibannya lebih awal ketika suku bunga telah menurun secara substansial. Alih-alih terus memegang investasi dengan minat tinggi, investor dibiarkan menginvestasikan kembali dana dalam lingkungan tingkat bunga yang lebih rendah.

Risiko Suku Bunga

Risiko suku bunga adalah risiko bahwa suku bunga akan berubah secara signifikan dari apa yang diharapkan investor. Jika suku bunga menurun secara signifikan, investor menghadapi kemungkinan pembayaran di muka. Jika suku bunga meningkat, investor akan terjebak dengan instrumen yang menghasilkan di bawah harga pasar. Semakin besar waktu hingga jatuh tempo, semakin besar tingkat suku bunga yang ditanggung investor, karena lebih sulit untuk memprediksi perkembangan pasar lebih jauh ke masa depan.

3. Peringkat Obligasi


Agensi

Lembaga pemeringkat obligasi yang paling sering dikutip adalah Standard & Poor’s, Moody's, dan Fitch. Lembaga-lembaga ini menilai kemampuan perusahaan untuk membayar kembali kewajibannya. Rating berkisar dari ‘AAA’ hingga ‘Aaa’ untuk masalah “tingkat tinggi” sangat mungkin untuk dibayar kembali ke ‘D’ untuk masalah yang saat ini dalam kondisi default. Obligasi dengan peringkat "BBB" hingga "Baa" atau di atasnya disebut "investment grade"; ini berarti bahwa mereka tidak mungkin gagal dan cenderung tetap menjadi investasi stabil. Obligasi yang diberi peringkat "BB" ke "Ba" atau di bawah disebut "obligasi sampah", yang berarti bahwa default lebih mungkin, dan mereka lebih spekulatif dan rentan terhadap gejolak harga.

Kadang-kadang, perusahaan tidak akan memiliki peringkat obligasi mereka, dalam hal ini sepenuhnya tergantung pada investor untuk menilai kemampuan pembayaran kembali perusahaan. Karena sistem peringkat berbeda untuk setiap agen dan berubah dari waktu ke waktu, adalah bijaksana untuk meneliti definisi peringkat untuk masalah obligasi yang Anda pertimbangkan.

4. Imbal Hasil Obligasi

Imbal hasil obligasi adalah semua ukuran pengembalian. Yield to maturity adalah pengukuran yang paling sering digunakan, tetapi penting untuk memahami beberapa hasil pengukuran lain yang digunakan dalam situasi tertentu.

Yield to Maturity (YTM)

Seperti dikatakan di atas, yield to maturity (YTM) adalah pengukuran hasil yang paling sering dikutip. Ini mengukur apa pengembalian obligasi adalah jika dipegang hingga jatuh tempo dan semua kupon diinvestasikan kembali pada tingkat YTM. Karena tidak mungkin kupon akan diinvestasikan kembali pada tingkat yang sama, pengembalian aktual investor akan sedikit berbeda. Menghitung YTM dengan tangan adalah prosedur yang panjang, jadi yang terbaik adalah menggunakan fungsi RATE atau YIELDMAT Excel (dimulai dengan Excel 2007) untuk perhitungan ini. Fungsi sederhana juga tersedia di kalkulator keuangan.

Hasil Saat Ini

Hasil saat ini dapat digunakan untuk membandingkan pendapatan bunga yang diberikan oleh obligasi dengan pendapatan dividen yang disediakan oleh saham. Ini dihitung dengan membagi jumlah kupon obligasi tahunan dengan harga obligasi saat ini. Perlu diingat bahwa hasil ini hanya mencakup bagian pendapatan dari pengembalian, mengabaikan kemungkinan keuntungan atau kerugian modal. Dengan demikian, hasil ini sangat berguna bagi investor yang berkepentingan dengan pendapatan saat ini saja.

Nominal Yield

Hasil nominal pada obligasi hanyalah persentase bunga yang harus dibayarkan pada obligasi secara berkala. Ini dihitung dengan membagi pembayaran kupon tahunan dengan nilai nominal (nilai nominal) dari obligasi. Penting untuk dicatat bahwa hasil nominal tidak mengestimasi pengembalian secara akurat kecuali harga obligasi saat ini sama dengan nilai nominalnya. Oleh karena itu, hasil nominal hanya digunakan untuk menghitung ukuran pengembalian lainnya.

Yield to Call (YTC)

Ikatan yang dapat dipegang selalu mengandung kemungkinan untuk dipanggil sebelum tanggal jatuh tempo. Investor akan menyadari hasil yang sedikit lebih tinggi jika obligasi yang disebut lunas pada premium. Investor dalam obligasi semacam itu mungkin ingin tahu hasil apa yang akan direalisasikan jika obligasi tersebut dipanggil pada tanggal panggilan tertentu, untuk menentukan apakah risiko prabayar itu berharga. Paling mudah untuk menghitung hasil ini menggunakan fungsi Excel YIELD atau IRR, atau dengan kalkulator finansial.

Realisasi Hasil

Hasil realisasi obligasi harus dihitung jika investor berencana untuk memegang obligasi hanya untuk jangka waktu tertentu, daripada jatuh tempo. Dalam hal ini, investor akan menjual obligasi, dan proyeksi harga obligasi di masa depan ini harus diperkirakan untuk perhitungan. Karena harga masa depan sulit diprediksi, pengukuran hasil ini hanya merupakan perkiraan pengembalian. Penghitungan hasil ini paling baik dilakukan menggunakan fungsi Excel YIELD atau IRR, atau dengan menggunakan kalkulator keuangan.

Kesimpulan 


Meskipun pasar obligasi tampak kompleks, itu benar-benar didorong oleh tradeoffs risiko / pengembalian yang sama seperti pasar saham. Begitu seorang investor menguasai beberapa istilah dan ukuran dasar ini untuk membuka kedok dinamika pasar yang sudah dikenal dan menjadi investor obligasi yang kompeten. Setelah puas dengan istilah itu, sisanya mudah.

Tampilkan Komentar